Bonos venezolanos enfrentan el riesgo de mayores pérdidas ante los retrasos en la reestructuración de una deuda que sobrepasa los 200.000 millones de dólares y el lento repunte del crudo. Los tenedores de bonos venezolanos enfrentan el riesgo inminente de sufrir pérdidas notablemente más profundas debido a que la reestructuración integral de la deuda demorará mucho más tiempo del previsto y traerá términos sensiblemente desfavorables, según alertó la consultora Signum Global a través de la agencia Bloomberg este martes 10 de noviembre de 2026.
Los analistas de mercado recalcan que los acreedores continúan subestimando tanto la magnitud de los descuentos que deberán aceptar en las mesas de negociación como la complejidad de los obstáculos legales y geopolíticos que bloquean un entendimiento rápido.
Las obligaciones que sobrepasan 200.000 millones y el freno administrativo
Al revisar las dimensiones del pasivo acumulado que frena cualquier resolución expedita, los cálculos de la firma revelan que los compromisos pendientes de liquidación podrían sobrepasar holgadamente los 200.000 millones de dólares, pulverizando la estimación inicial de 160.000 millones que manejaba el mercado.
En tal sentido, uno de los factores que más dilata el proceso corresponde a las deudas comerciales de Petróleos de Venezuela (PDVSA), cuyos balances carecen todavía de una auditoría contable independiente que verifique montos y prestadores de servicio reales.
A este respecto, el expediente añade el peso de los compromisos bilaterales asumidos en la última década, destacando especialmente las obligaciones crediticias contraídas con el Gobierno de China.
Aunado a esto, las discrepancias internas dentro de la administración estadounidense sobre la ruta para conducir el refinanciamiento añaden retrasos determinantes a la agenda de trabajo.
Dicha confrontación sitúa al Departamento de Estado a favor de imprimir celeridad al pacto para afianzar la gobernabilidad, frente al Departamento del Tesoro norteamericano que prefiere articular un esquema financiero convencional con el aval del Fondo Monetario Internacional (FMI).
Asimismo, la ausencia de un análisis público sobre la sostenibilidad de la deuda pública y las complejidades para proyectar ingresos petroleros certeros impiden fijar una fecha para el inicio de conversaciones vinculantes.
El rezago en la extracción de crudo y los recortes en la recuperación
La postergación de la meta de 1,5 millones de barriles
Por otra parte, la consultora Signum Global desarmó las proyecciones que auguraban una reactivación vertiginosa en los niveles de bombeo dentro de las principales áreas operativas del país.
En esa línea de análisis, el reporte precisó que la producción de hidrocarburos apenas aumentó unos 100.000 barriles diarios durante el último semestre, fijando las previsiones de corto plazo en un modesto techo de entre 1,2 y 1,3 millones de barriles por jornada.
En consecuencia, los expertos desplazaron la meta de alcanzar 1,5 millones de barriles diarios hacia el último trimestre del año 2027, reduciendo el margen de maniobra para respaldar pagos futuros a los bonistas.
Dicho estancamiento en los taladros golpea de lleno el valor de los papeles soberanos, puesto que estos supuestos conservadores sobre la extracción explican entre el 85 % y el 90 % del tijeretazo en las recuperaciones monetarias proyectadas para los inversionistas.
De igual manera, la imposibilidad de estructurar cronogramas de pago confiables sin un flujo de exportación suficiente prolonga la espera de los comités de acreedores en el extranjero.
Los riesgos de gobernabilidad y la advertencia para los mercados
Por añadidura, la firma asesora enfatizó que los desafíos políticos y las fragilidades institucionales dentro del país caribeño terminarán endureciendo las cláusulas de cualquier eventual reestructuración.
Los fondos tenedores de bonos asumen que el aplazamiento continuo de los acuerdos erosionará aún más el valor nominal de sus carteras, obligándolos a aceptar canjes con quitas superiores a las previstas.
En tal contexto, los analistas recomiendan a los inversionistas extremar la cautela y no anticipar ganancias extraordinarias en el corto plazo frente a una deuda tan atomizada y compleja.
Por otro lado, los expertos en reestructuraciones soberanas sostienen que ningún plan avanzará con fluidez hasta que Washington defina una postura unificada entre sus despachos diplomáticos y financieros.
Con información de Versión Final
